维保市场发展严重滞后。我国现阶段,汽车售后市场的利润占比低于20%,较成熟市场差距很大。售后市场的垄断导致售后配件的价格虚高现象严重,消费者支付了过高的额外费用。由于厂家垄断了零配件渠道,用户需要维修时只能选择4S店,用户的实际消费体验差。其他渠道难以获得更多业务,发展空间小。
政策+互联网重构维保市场。近年监管部门密集出台法律法规,并对垄断企业进行问责。打破行业传统生态下,整个市场进入了全面洗牌期。互联网的加入则是传统繁琐的维保环节进行扁平化处理,催生出多种业态模式,促进维保行业转型升级。
美国模式是我国最佳学习路径。传统后市场发展路径大致呈现从小、乱、散开始,企业整合并购,形成一些大型的连锁和品牌化企业,之后市场进入成熟稳定期。而互联网的叠加属性使我国后市场进入新常态,进入电商化和O2O化。
我国后市场未来将会呈现两大趋势:1.品牌化和连锁化:品牌化能提高受众群体、增强客户粘性;而连锁化则使得企业在自身采购、仓储、物流、销售等环节拥有更精细化的管理,从而有效地降低成本,提高企业运转效率。2.O2O深度垂直化:围绕B端向产业链上下游深度耕耘。产业链上游进一步对配件厂商、配件经销商进行渠道扁平化,完成相关的采购、仓储、物流建设;产业链下游需对线下直营加盟店进行标准化管理、加强用户生态建设等。
相关标的公司:金固股份:A股首家连锁汽车后市场互联网平台企业;日上集团:商用车+乘用车后双市场布局;隆基机械:传统零部件制造商叠加互联网平台。
风险提示:宏观经济低迷风险,网络渗透率不高的风险,行业内同质化竞争加剧的风险。
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