卖手套的医疗大佬布局轮椅,康复的赛道上拥挤吗?

回复 0 原帖 2021-06-23 09:54   精华1

没有号召力的“大哥”只有一个空架子。美国前脚说支持放弃新冠疫苗专利,结果后脚就被德国、法国驳斥。

这种情况跟牛腩在此前文章中的判断差不多:美国这一套说辞,更多的是故作姿态,真正想要落实则困难重重。

当时受此消息影响,疫苗股集体暴跌带崩了创业板。西方世界内部反对的声音一出来,此前的非理性下跌,今天差不多涨回来了。

然而,牛腩的看法是,不要因此就对新冠疫苗概念股的长期行情过于乐观。实际上,在新冠赛道上真正胜利的长跑选手,反而是做医用手套的英科医疗(300677)。

医用手套生产线

疫情导致医用手套的需求暴增,但是人类迟早会彻底战胜疫情,如果只靠卖手套,那么英科也很难走得长远。对此,英科把目光投向了康复护理类产品。

虽然从英科医疗的财报中,现在还看不到此类产品创造了多少利润(英科财报里这方面主要是轮椅,但公司去年轮椅的库存大量增加),但是康复护理(康复医疗)这个赛道,还是值得一看的。

图片来源:英科医疗2020年年报

假如一个人因为脑血栓住进了医院,那么心脑血管医生通常只负责把患者从鬼门关拉回来,而至于是否会留下半身不遂等后遗症,就不管了——患者身体机能的长期恢复,就是康复医疗的范畴了。

牛腩认为,我国康复医疗的市场前景是广阔的,理由包括以下3个方面:

1.老年人口占了康复医疗的大部分需求(残疾人群体也占一部分),而我国未来十年人口老龄化的趋势难以逆转,这相当于潜在客户群体的扩大;

2.我国居民对于康复医疗的接受程度,还有很大的提升空间。根据相关调查,即便是较为常见的理疗,也只有3%的居民经常尝试。未来渗透率的提高,便是增长的又一大引擎;

3.康复医学科室在我国医院中的严重不足。统计局2019年的数据显示,3.4万家综合医院中,设有康复医学科室的不足30%。而目前医改的政策天平,是在向康复医疗倾斜的。

我国无论是在居民观念,还是在的医疗体系上,都有着重治疗、轻康复的旧思维。其具体表现,便是药占比过高(可以简单理解为药物在病人所有费用中的占比过高,同时药物在医院收入中的占比过高)。高层已经意识到了这一问题,于是超级医保局带量集采招标过程中的灵魂砍价,大大地挤出了部分药品价格中的水分,同时还要求医院方面降低药占比。

虽说医院不能掉进钱眼儿里面去,但是医院也得养活医生护士。既然以药养医这条路是走不通了,那么医疗服务,尤其是像康复医疗这样具备长期粘性的服务,就会成为潜在的盈利来源。如此看来,尽管设有康复医学科室的医院现在还不多,但未来很可能是增长的。

另外,居民的观念也并非一成不变的。有人说这个世界上只有一种病——穷病。很多康复医疗的项目,以前都不在医保报销的范围内,很多患者也是因为钱的原因,不愿意自费进行康复医疗;而现在,越来越多的省份正在把相关康复项目纳入医保中,这无疑会对康复医疗渗透率的提高起到促进作用。

面对康复医学这条增量赛道,牛腩能想到的投资逻辑有2个方面:

1.康复护理类医疗器械。除了最常见的轮椅之外,这类器械还包括吞咽障碍治疗仪、坐式踝关节训练椅、颈椎牵引治疗仪等。这个领域利好的一面在于,行业尚处于发展早期,行业的红利能够掩盖公司自身在战略、管理等方面的问题,有高速增长的业绩并非难事;利空的一面在于,这类医疗器械的种类过于繁杂,缺少爆发性大单品,在生产上难以形成规模效应——观察该行业某科创板上市公司的年报,便能发现,公司有400多款产品,而这些产品的研发是定制化的,需要营销人员反馈客户需求;

2.以康复护理为主营的医疗结构。这方面可以观察民营资本投入康复医院的情况。如果我国的公立医院未来将走综合化的道路,那么民营的专科医院便可作为公立医院的补充。这种逻辑已经在眼科(爱尔眼科,300015)、牙科(通策医疗,600763)上跑通了,那么未来也有可能在康复科上复制。民营医院通过并购等运作,在不同科室间,是有可拓展性的(例如通策医疗正在布局辅助生殖)。因此,我们要对目前A股的民营医院股,保持关注,留意它们在康复医疗上的布局。

大盘指数今天的走势,像是在试探低点的样子。上周连着两天大跌的创业板,表现得尤为明显——先是早盘强劲反弹,接着便遇到抛压被砸到绿盘,午盘开始反复磨,最后收了个十字星;但是看一眼成交量,发现还是缩量区间。

市场这段时间一直在缩量,街坊邻居们也都不怎么谈股市行情了,这才是股市布局的好时候!市场火热的时候,并不适合学习,因为潮水涨起来了,就算是裸泳也不会被发现;而市场冷清的时候,则恰恰相反,此时学习效率是最高的,如果想在股市长红,现在最是不能懈怠的。


举报收藏 0