央行再进行63天期逆回购操作 今日净投放400亿

10月27日，央行史上首次进行63天期逆回购操作，中标利率2.9%。当日央行进行500亿63天、600亿7天、300亿14天逆回购操作，当日有500亿逆回购到期，净投放900亿。本周累计净投放3900亿。其中，63天期逆回购中标利率为2.9%；7天、14天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%，与上次持平。

券商人士分析称，两个月逆回购品种的推出，有利于稳定流动性预期，平滑资金面波动。

天风固收表示，2M期限逆回购作为一个可频繁操作的资金调节工具，能更好地平稳跨季前后的资金面，实现银行在头寸与“指标”上同时跨季；有助于平稳市场对中期限资金面的预期，实现更灵活的货币政策调节。

海通证券姜超认为，进行更长期限的逆回购操作，有助于稳定市场对资金面的预期，平滑资金面的波动，新的操作品种的推出也利于完善央行打造的利率走廊。当前DR007仍维持在2.8%-2.9%附近，中性的货币政策态度未变。

虽然央行加大逆回购净投放规模，但因缴税走款在途，上周五资金面仍显收敛。交易员称，目前资金面状况主要因前期公开市场投放较大，致月底到期量偏多，叠加缴税走款滞后效应，预计短期影响还将继续，料央行逆回购仍续加大投放驰援。

Wind资讯统计数据显示，本周央行公开市场有8000亿逆回购到期，其中周一到周五分别到期1100亿、2200亿、2400亿、1400亿、900亿；无正回购和央票到期，此外，周五还有2070亿MLF到期。

不过，63天逆回购带来的利好效应未能延续，上周五，国债期货尾盘跳水再度大跌，银行间现券同步走软，收益率大幅走高5bp左右，10年国债盘中最高成交在3.83%。交易员称，63天逆回购带来的实质利好有限，并不是政策放松，叠加基本面向好，监管忧虑等因素，债市难脱颓势。

华创债券认为，利率跃升，市场忽略了经济长周期下行过程中经济的短周期改善，监管进一步收紧的可能，通胀中枢明年大幅抬升的可能，中国央行跟随12月美联储加息再度上调公开市场利率的可能。目前已经明确的利空因素都尚未出尽，金融监管政策未来将陆续出台；政府对经济增长更看中质而非量，货币政策可以更加灵活，不需要为了保增长轻易放松；债市调整仍将持续，收益率年内继续上行的趋势已经确认，在市场底未出现之前，切勿轻言抄底。