自从金本位制度被弃用后，随着信用扩张持续扩张，全球逐渐陷入“流动性陷阱”。特别是2008年金融危机之后，全球央行放水，这个问题更加突出。各国无论是降低利率还是增加货币供应，都很难再有效刺激经济增长，资金始终不愿意进行投资。
花旗银行在一份报告中指出，近40年来全球呈现了“利率不断刷新低位、债务不断累积”的趋势，但债务并没有投向新投资，而是大规模流入房地产或 者消费领域的存量资产。结果就是经济衰退刺激决策者不断削减实际利率，进而鼓励杠杆，这反过来带动了提前消费或投资，让问题更加恶化。花旗认为，如果储蓄 资金依然在追寻存量资产或者消费，而不是进行投资或者产能扩张，那么全球经济的大蛋糕迟早要萎缩或者停滞。
在安邦咨询（ANBOUND）研究团队看来，花旗银行的报告再次提醒人们全球经济陷入流动性陷阱的严峻程度。而这一问题带来的负面影响，在一些环球重要经济体身上，表现的尤其突出。
以美国为例，退出布雷顿森林体系后，美国一直保持着世界第一大经济体的地位，但其经济增速逐渐放缓，在1999-2006年间其人均GDP平均 增速仅有2.4%左右，到了2014、15年的这一增速更是降到0.5%和0.3%。同时，美国从历次经济危机中复苏所需要的时间也越来越长，2008年 金融海啸后将近10年，美国经济才在某种程度上实现了复苏，但复苏根基仍显不稳。会如此，企业不断减少对设备及研发创新的投资，进而导致社会劳动生产率的 下降是主要原因。很多企业宁可将资金用于股票回购以提升股价，也不太愿意投入到扩大生产中去。
另一个例子则是我们中国。20多年来，在“宽货币、扩信贷，促投资”政策的作用下，我国的整体信用规模不断膨胀，超发的货币大规模流入了传统制 造业、房地产以及资本市场，引发了严重的房地产泡沫和其他各类资产泡沫。特别是近几年，经济结构性矛盾日益突出，传统制造业和出口不断萎缩，对经济的带动 力不断弱化，而新的增长动力则迟迟无法形成。这几年，国企杠杆率更是不断攀升，民企则投资意愿不断下降并忙于去杠杆。国内流动性泛滥的同时，资金的经济产 出效率则大幅下滑，国内GDP要达到1元人民币的增长，就需要5元人民币以上的新增信贷，这甚至高过了2009年时的水平。
事实上，长期的低利率政策以及流动性过剩下的资产泡沫，已经引起了各国政府的注意和担忧，开始探讨应对之策。各国逐渐意识到有必要协调立场和政 策，联起手来打破这种局面，并渐渐达成共识，就是全球政府要加强财政政策的支持力度。包括G20会议在内的多个国际经济会议，也都强调了这点的重要。安邦 咨询（ANBOUND）首席研究员陈功也在《颠覆世界的城市化》一书中指出，要化解资本泛滥引发的危机，还是需要各国政府携手进行财政扩张，推动经济结构 转型。
对于中国来说，在当前的经济形势下，积极有效的财政政策不仅对于扩大基础设施投资来说必不可少，更是在发挥引导作用、创造更健康的投资环境、引 导社会资本投资方面起着扮演关键角色。我们认为，下半年我国的财政政策肯定将更加积极，基建等相关投资有望进一步扩大规模。同时，中国也有必要利用G20 峰会呼吁更多国家加强财政扩张，扩大基础设施投资，推进结构改革，而不要仅仅在货币政策上打转。
安邦咨询（ANBOUND）研究团队认为，要扩大有效投资、减轻对出口和房地产经济的依赖，根本还是在于增强国内企业特别是民营企业的投资意 愿，切实降低民企的融资成本，降低行业门槛，减轻税费负担，实行市场化改革为民间投资和公共部门投资创造公平的竞争环境。只有这样，最终才能恢复实体经济 的活力，实现经济结构的转型升级。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
全球经济已经陷入严重的流动性陷阱，各国应该尽量争取协调一致，来打破这种局面。为此需要各国政府加强财政政策的支持力度，加大基础建设投资，推动经济结构转型，而不是仅仅在货币政策上打转。
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